重庆国际投资咨询集团发挥新型智库优势 向“双碳”和项目融资咨询领域拓展   2022年9月28日下午，重庆国际投资咨询集团有限公司所属企业重庆碳管家科技有限公司（以下简称“碳管家公司”）与重庆大学碳中和研究院（以下简称“碳中和研究院”）战略合作协议签约仪式在重庆大学举行。重庆投资咨询集团党委书记、董事长黄宗山与碳中和研究院院长廖强参加签约仪式并开展交流研讨。集团战略发展部、碳管家公司、碳中和研究院相关领导参加会议。   会上，碳中和研究院、碳管家公司主要负责人分别介绍了单位基本情况、研究成果和双碳领域业务范围，黄宗山希望双方充分发挥各自在双碳领域的优势，建立商业合作模式，努力实现产学研共赢。双方还就双碳领域课题研究、技术研发及推广、人才培养、专家交流等4个方面深入交流，商定在共建产教融合实训基地、推进校企联合培养、博士后流动工作和博士后科研工作站等方面启动深入合作。   碳管家公司执行董事李强、碳中和研究院院长廖强代表双方签署战略合作协议，就课题研究、技术推广、人才培养、专家交流等方面达成一致。此次战略合作协议的签订，对推动双方产学研协同发展具有重大意义。   碳管家公司是全市首家碳达峰碳中和综合解决方案专业公司，公司已挂牌“全国碳市场能力建设（重庆）中心”，承接了重庆市碳达峰形势研判、2030年前碳达峰实施方案及行动计划、成渝地区推动碳达峰碳中和联合行动方案等政策制定，助力两江新区获批国家首批气候投融资试点，参与设计了重庆市碳排放权交易市场体系、“碳惠通”生态产品价值平台，开展了重庆市节约能源、供水节水、生活垃圾分类等资源环境领域立法研究，制定了低碳管理、区域节能评价等地方标准，支撑了一系列区域、园区、产品层级低碳节能试点示范，正在研究开发碳达峰碳中和智慧平台系统。公司将持续聚焦经济社会绿色低碳转型，为政府、企业和社会贡献重咨智慧、提供重咨方案。   2022年8月15日，重咨集团助力开州区跳蹬水库项目成功获得国家150项重大水利工程的政策性金融工具支持。由重咨集团提供咨询服务的重庆市跳蹬水库工程项目获得农发行重庆市分行政策性金融工具5.25亿元资本金支持，标志着重庆首笔支持国家150项重大水利工程建设的政策性金融工具正式落地。   据悉，重庆市跳蹬水库工程项目总投资58.94亿元，是一座具有防洪、供水、灌溉等综合利用功能，兼有发电效益的大（二）型水利枢纽工程。项目建成后，将全面提升“万开云”地区防洪能力和水安全保障能力，为区域经济社会高质量发展提供优质生产生活用水和清洁能源，助力实现“双碳”目标，同时也将进一步促进“万开云”板块城乡融合发展、农业生产改善和产业振兴。   为满足项目融资需求，应开州区发改委邀请，重咨集团迅速组建工作专班进驻现场，圆满完成了项目申报入库等咨询任务。该项目充分发挥出重咨集团专家团队在政策性开发性金融工具上的专业优势，通过对项目申报有关政策的深入解读和宣讲，协助地方迅速理清备选项目申报思路和核心要点；同时，以点带面的咨询服务有利于指导区级各平台公司高质量编制项目申报材料、填报申报信息，开展定制化申报工作，极大地提高了项目申报的针对性和成功率。   此次政策性开发性金融工具的落地，进一步落实了项目资本金，也为后续此项目的成功实施奠定了坚实基础。   近日，由重咨集团编制的《黔江区公立医院改革与高质量发展示范项目》实施方案通过国家部委竞争性评审，为黔江区医疗卫生领域争资6亿元，助力中央财政支持公立医院改革与高质量发展示范项目花落黔江。   据悉，此次成功申报，黔江区获得补助资金6亿元（7月底已到位资金2.4亿元），是黔江区争取到医疗卫生领域最大项目，项目启动后，将在推动建成市级区域医疗中心，增强渝东南区域中心城市功能等方面发挥积极的促进作用。   重咨集团项目负责人介绍道：“为圆满完成黔江区委、区政府的工作委托，集团多个部门抽调精干力量与黔江区多个委办局组建申报工作专班驻场办公，在两周内便顺利完成项目申报、答辩等攻关任务。”该项目过五关斩六将，由市政府择优推荐黔江区参与国家部委的竞争性评审，并从全国各省区市参评的37个城市中脱颖而出，最终成功申报国家部委支持实施公立医院改革与高质量发展示范项目，成为全国首批15个示范城市之一，也是成渝地区唯一入选地区。   今后，重咨集团将继续担负起国有企业社会职责，进一步发挥新型智库优势，以优质的服务在更多领域深耕发展。       来源：重庆国际投资咨询集团有限公司官网

近日，国家发展和改革委、国家统计局和生态环境部联合印发《关于加快建立统一规范的碳排放统计核算体系实施方案》（以下简称《实施方案》）。 其中要求，加强组织协调。碳达峰碳中和工作领导小组加强对碳排放统计核算工作的统一领导。全国及省级地区碳排放统计核算方法、重点领域和行业碳排放统计核算方法、重点产品碳排放核算方法、国家温室气体清单编制方案等，须报碳达峰碳中和工作领导小组审核。碳排放权交易、绿色金融、绿色采购、固定资产投资等领域涉及碳排放的统计核算方法、指南、标准等，须报碳达峰碳中和领导小组办公室备案。各有关部门要密切加强配合，充分发挥碳排放统计核算工作组作用，强化工作协调，形成推进合力。 为建立统一规范的碳排放统计核算体系，《实施方案》还提出了五方面保障措施，主要包括：一是夯实统计基础。加强碳排放统计核算基层机构和队伍建设，提高核算能力和水平。二是建立排放因子库。建立国家温室气体排放因子数据库，逐步建立覆盖面广、适用性强、可信度高的排放因子编制和更新体系。三是应用先进技术。加强碳排放统计核算信息化能力建设，加快推进5G、大数据、云计算、区块链等现代信息技术的应用。四是开展方法学研究。鼓励高校、科研院所、企事业单位开展碳排放方法学研究。五是完善支持政策。做好全国及省级地区碳排放统计核算、国家温室气体清单编制的资金支持。加强行业机构资质和从业人员管理，全面提升从业人员专业水平。

国家发展改革委会同有关部门、地方发展改革委和第三方机构对2022年第一季度违背市场准入负面清单情况进行排查，地方发展改革委会同有关部门已对案例线索进行核查处理，并对案例及处理情况进行了通报。其中，案例1、案例4涉及招标采购领域。  

重要论述 1939年8月2日   中共中央政治局召开会议，讨论对一届四次国民参政会的态度问题。毛泽东发言指出：对此次参政会采取积极方针是对的，因为现在是处在和战问题的重要关头。在参政会上，对党派问题及团结问题要提出来，不提出反易于处于防御地位。我们参加参政会的目的，在于暴露坏分子的阴谋，暴露汪精卫派等的阴谋。要注意反对暗藏的汪精卫派及准备投降的某些银行家及军人派，使国民党政府抗战的基础转到中产阶级方面来继续抗战，现在有分化大资本家的可能。他还指出：保障民权、保证团结、保证在敌后的发展、保障财政问题、反对妥协投降等提案都是必要的。张闻天指出：要使这些提案能公开发表。刘少奇将对此次国民参政会的方针归纳为：达到暴露他们，宣传自己，争取同情，孤立他们的目的。 1943年8月2日   周恩来在中共中央办公厅举行的欢迎晚会上发表演说。演说阐述三年来的国际国内形势，批评国民党当局在抗战问题上的种种错误想法，指出：争取中国抗战的胜利是有办法的，办法就在中国人民的身上！办法就在真正抗日的党派和军队中间！办法就在中国共产党，尤其是在我们的毛泽东同志手中！二十二年党的历史证明：毛泽东同志的意见，是贯串着整个党的历史时期，发展成为一条马列主义中国化，也就是中国共产主义的路线！毛泽东同志的方向，就是中国共产党的方向！讲演提出，要在毛泽东的领导下，奋斗到底。这篇演说收入《周恩来选集》上卷。   党史回眸 1923年 8月2日 俄共（布）中央政治局任命鲍罗廷为孙中山的政治顾问。9月下旬，鲍罗廷到达上海，会见了陈独秀和中国共产党其他负责人。 1980年 8月2日－7日 中共中央在北京召开全国劳动就业工作会议。会议指出，在解决劳动就业问题上，实行在国家统筹规划和指导下，劳动部门介绍就业、自愿组织起来就业和自谋职业相结合的方针。鼓励和扶持个体经济适当发展。8月17日，中央转发了这一文件。 2007年 8月2日 国务院批复国家发改委、国务院振兴东北办编制的《东北地区振兴规划》，要求东北地区，深化体制改革，建立和完善现代企业制度与产权制度，推进国有经济战略性调整，积极培育和发展非公有制经济，扩大对内对外开放，增强发展活力。   历史瞬间    1937年8月后，朱德任中共中央军委副主席、中央军委华北军分会书记、国民革命军第八路军总指挥（后为第十八集团军总司令），指挥八路军开赴华北抗日前线。图为朱德对即将开赴前线的八路军将士讲话。   来源：共产党员网

2022年6月7日，清华大学PPP研究中心在线举办第二届投融资专业委员会（以下简称“投融资专委会”）成立暨“创新投融资模式、扩大有效投资”专家研讨会。国家发展改革委投资司副司长、清华大学PPP研究中心管委会联席主任韩志峰，清华大学PPP研究中心主任、中国光大环境（集团）董事会主席王天义，国家发展改革委投资司社会投融资服务处处长、清华大学PPP研究中心管委会委员呼和等出席会议。 韩志峰在讲话中对第二届投融资专委会的成立表示祝贺。他表示，清华大学PPP研究中心自成立来，高度重视加强智库平台建设，成为在相关领域中成立最早、运行时间最长、影响力最大、成绩最突出的研究机构之一，在加强PPP理论和学术研究、人才培养以及PPP宣传推广、国际交流等方面做了大量工作，也为发改委投资司相关工作提供了重要支持。他指出，近年来，基础设施领域投融资模式不断创新发展，需要集思广益、与时俱进，有效汇聚社会各界合力。投资司将充分发挥清华大学PPP研究中心平台优势和第二届投融资专委会的智慧力量，采取多种方式积极听取各位专家的意见建议，共同促进我国基础设施投融资事业高质量发展。 清华大学PPP研究中心主任、清华大学公共管理学院教授杨永恒主持仪式并宣读投融资专委会名单。他指出，第一届投融资专业委员会成立于2019年5月，成立三年来，在开展投融资体制机制理论研究、创新PPP等投融资模式、服务相关政策制定等方面做出了积极贡献。第二届投融资专委会是在国家发展改革委投资司的指导和支持下，通过充分论证和多轮筛选最终确定；在专业领域上，将以PPP为基础，拓展到基础设施REITs、ESG、投融资合作对接等领域。他希望各位委员发挥跨界优势，积极参与清华大学PPP研究中心投融资相关研究，更好地服务国家投融资模式创新与实践工作。 清华大学PPP研究中心首席专家、清华大学建设管理系教授王守清主持专题研讨环节。清华大学国家金融研究院副院长、清华大学五道口金融学院研究员王娴，中核产业基金管理有限公司总经理刘隆文，国家发展改革委投资所融资室副主任兼PPP中心副主任李泽正，京东集团首席经济学家沈建光，大连理工大学经济管理学院副院长、教授宋金波，北京金准咨询有限公司董事长陈宏能，国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富，天一控股有限公司董事、副总裁周鹏，中国国际工程咨询有限公司研究中心副主任徐成彬，清华大学公共管理学院执行院长、教授朱旭峰，清华大学中国发展规划研究院执行副院长董煜等专家先后在线发言；中国新闻社副总编辑兼中国新闻网总裁俞岚，北京京投投资控股有限公司执行董事、经理任宇航，腾讯研究院副院长王爱民，中国铁建投资集团有限公司董事、总经理、党委副书记李卫华等专家提交书面发言，围绕如何贯彻落实党中央、国务院决策部署，在新形势下充分发挥基础设施REITs、PPP、ESG等在盘活存量资产、扩大有效投资方面的积极作用进行深入交流和研讨。与会专家一致认为，要更好地发挥投融资专委会的作用，促进投融资有效对接、服务我国投融资高质量发展。 王天义在总结发言中指出，投融资专委会现阶段工作可以重点考虑几个“聚焦”：聚焦基础设施增量和存量，聚焦PPP，聚焦基础设施REITs，聚焦ESG，聚焦“双碳”，聚焦减污降碳协同增效，聚焦乡村振兴。他提出，PPP是一把“双刃剑”，在大规模基础设施建设方面，PPP仍是行之有效的投融资模式和效能提升模式，不能不用；但同时一定要量力而行，规范发展，阳光运作，行稳致远。他希望投融资专委会今后能为中国基础设施投融资出谋划策，贡献集体智慧；同时也为清华大学PPP中心今后更好的可持续发展提供有力支撑。   来源：清华PPP研究中心公众号

助力绿色低碳发展，探索碳市场能力建设江西模式。2022年6月30日，全国碳市场能力建设（成都）中心江西基地暨江西基地实训中心（以下简称江西基地及实训中心）揭牌仪式在南昌举行。江西基地及实训中心专注碳管理领域专业技术人才培养，将为全省实现碳达峰碳中和战略目标做好人才保障，面向市场提高应对气候变化的能力，加强江西碳市场能力建设，促进全国碳排放权交易市场规范发展，为“2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和”目标贡献智慧和力量。 据悉，江西基地及实训中心分别由江西省咨询投资集团有限公司（简称江咨集团）与四川联合环境交易所有限公司（简称四川环交所）“全国碳市场能力建设（成都）中心”，以及江咨集团与江西现代职业学院合作共建，并依托全国碳市场能力建设（成都）中心共享师资力量、教材及智库团队，致力于加强江西省双碳领域的技术研究，服务全省低碳绿色发展，推动江西省碳市场能力建设。江西基地将面向全省及个人开展碳管理能力教育培训，包括但不限于碳交易、碳核查、碳排放、碳资产管理等证书类或课程类培训，教培对象主要包括政府机关、公共机构、事业单位、国有企业、民营企业、社会组织等单位负责低碳、节能减排的工作人员或其他有意从事碳达峰碳中和相关工作的人员。 揭牌仪式上，生态环境部国家应对气候变化战略研究与国际合作中心副主任马爱民、江西省科技厅副厅长陈金桥致辞。江西省国资委监事会主席钟宇晖，四川省国资委二级巡视员杨明，江西现代职业技术学院党委书记陈飞，四川联合环境交易所有限公司董事长何锦峰，江咨集团党委书记、董事长余铁根出席会议并现场致辞。四川省生态环境厅党组成员、总工程师赵乐晨，四川省地方金融监督管理局党组成员、机关党委书记王岩辞通过视频致辞。江西省发改委、江西省生态环境厅、江西省科学院、江西省碳中和研究中心、南昌市西湖区商务局、联想集团江西云服务、南昌友天腾实业有限公司的代表及江咨集团各部门、所属公司、设计院主要负责人共计70余人参加揭牌仪式。江咨集团党委副书记、总经理柳习聪主持揭牌仪式。与会领导和嘉宾在致辞中对江西基地的成立表示热烈祝贺，对川赣两省合作开展碳市场能力建设，持续落实“双碳”行动、共建美丽家园表示赞赏，希望江西基地以双碳目标为引领，大胆探索各类低碳发展的模式、制度、技术创新，完善低碳发展的制度、政策、产业和管理体系，为江西范围的绿色低碳发展做好平台支撑。大家一致表示，将为江西基地及实训中心建设创造更好条件、营造更好氛围、提供更好服务。 经计算鉴定，揭牌仪式碳排放达标，四川环交所为本次活动颁发《碳中和证书》。 据了解，全国碳市场能力建设（成都）中心于2016年获国家发展改革委正式批复。该中心是全国碳排放权交易试点地区外唯一的碳市场能力建设中心，中心的主要功能是培育西部地区碳市场，结合实际对碳交易管理部门、控排企业、三方机构及行业协会等碳市场参与各方进行培训。     来源：江西省咨询投资集团有限公司官网

2022年5月27日，深圳交易集团数字化战略转型的开局之作——“风火轮”数字化规划实施（一期）项目上线仪式隆重举行。深圳市发改委、市规自局、市国资委等相关单位处室负责人，交易集团党委书记、董事长陈戈，领导班子成员、各部门（中心）负责人，项目合作方广联达科技股份有限公司董事长刁志中，毕马威企业咨询（中国）有限公司技术和新经济管理咨询主管合伙人高人伯，以及核心团队成员代表出席上线仪式。   会上，项目组代表回顾了项目从2021年9月全面建设开启至今八个月的历程。克服新冠疫情等各种艰难险阻，历经230场次的内外部调研、30轮用户验收测试以及258个日夜的开拓创新，顺利完成了基础平台与业务中台的建设，系统全部达到上线标准，全力构建电子化、规范化、透明化交易全过程应用的平台体系。   该项目是深圳交易集团主动拥抱变化、勇于创新，迈出的公共资源数字化转型坚实步伐，充分体现了特区人的创新意识和前瞻思维，也势必会为深入推动公共资源交易领域数字化转型，给公共资源市场高质量发展带来深远的影响。系统上线标志着交易集团引领企业从“成本效益职能型向创新增长市场化”改革的重大里程碑；交易集团所开展和计划推动的业务形态变革，必将定义“未来大市场环境条件下”非标交易改革模式。     深圳交易集团领导指出，“风火轮”数字化转型计划，以“打造全国领行智远的交易生态平台”为数字化愿景，提出“科技赋能监管，数智跨越篱藩，创新拥抱变革，交易领行智远”的二十四字方针。我们在基础、领先和卓越方案中选择了卓越。这和深圳公共资源改革的目标是高度一致的，也是服务于集团“廉洁从业”“服务质量”两条生命线的重要举措。今年4月，中共中央、国务院发布《关于加快建设全国统一大市场的意见》，全国公共资源行业的格局将发生重大变化。这对集团而言是巨大的机遇，也是挑战。我们要更加坚定数字化转型的目标，通过数字化建设倒逼集团在改革深化、服务与产品体系、科技创新、监管支撑上的卓越进程。希望集团各层级领导、干部要积极思考、勇于创新、全身心投入，将“风火轮”转型计划的卓越目标转化为实际工作成果。     来源：深圳交易集团官网

5月25日 作者：中国国际工程咨询有限公司  徐成彬   2022年5月25日，国务院重磅推出《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》（国办发〔2022〕19号，简称“国办19号文”），基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）在我国经济发展的特殊时期被赋予盘活存量资产、扩大有效投资的特殊使命，成为推动金融业供给侧结构性改革、服务实体经济和构建基础设施投融资新机制的法宝利器。 国办19号文既是对我国近年基础设施REITs试点工作的肯定和总结，也对未来提出新的要求和希望。这是继2020年4月30日《关于推进基础设施REITs试点相关工作的通知》（简称“40号文”）开创中国公募REITs发展的新时代，2021年3月“基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）”发展正式纳入《第十四个五年规划纲要》上升至国家战略层面之后，关于基础设施REITs发展的第三座里程碑式文件，是在国务院层面首次对REITs发展作出明确具体的安排和要求，具有承前启后、继往开来的重大意义。 一、基础设施REITs发行有望进入快车道 国办19号文的第四条：“进一步提高推荐、审核效率，鼓励更多符合条件的基础设施领域不动产投资信托基金（基础设施REITs）项目发行上市。” (一）基础设施REITs加速前行正当时 自2021年6月21日首批基础设施REITs成功上市以来，市场表现总体稳健，目前上市的12单REITs的绝大多数涨幅超过10%，上市项目共发售基金458亿元，其中用于新增投资的净回收资金约188亿元，可带动新项目总投资超过2700亿元，对盘活存量资产、形成投资良性循环产生了良好示范效应。其中，建信中关村REIT上市首日开盘涨停，锁死30%涨停线；华夏中国交建REIT发行累计吸金超1500亿元，公众配售比例为0.84%，刷新了公募基金产品配售比例的历史最低纪录。公募REITs市场的火热让越来越多的政府部门、原始权益人、金融机构开始参与进来，希望更多的优质项目发行上市。国办19号文充分反映了市场的热情和呼声，也对试点项目推荐、审核效率提出了更高要求。 从试点项目所属行业看，亟需扩大试点行业范围，保障性租赁住房、清洁能源、市政、数据中心、水利等短板和新经济领域项目应脱颖而出，产生示范效应。从试点项目所属区域看，更多的中部省市和西部地区的优质项目将在REITs市场有一席之地，带动当地经济发展。从原始权益人所有制成分看，国办19号文明确要求对各种所有制企业一视同仁、公平对待，预计越来越多的民营和外资企业将成为公募REITs的原始权益人。 (二）基础设施REITs试点一直处于高效推进中 我国公募REITs试点从基础设施切入，国家发展改革委和中国证监会作为基础设施REITs主管部门，根据职责分工，密切配合，坚持“双向评审”机制，探索了保障项目和产品质量的根本机制。 在确保试点项目质量的前提下，试点进度也是十分高效的。相比经历30多年磨砺才日臻完善的国内企业股票发行IPO审核，基础设施REITs试点工作在没有任何现成经验可以借鉴的情况下稳步推进，从首批试点48单项目申报到9单产品公开上市，仅用了不到8个月的时间，可谓创造了公募REITs试点的中国效率。目前已有16单由国家发展改革委推荐至中国证监会，12单在两个交易所公开上市并稳健运行，另外还有多单项目正处于申报和评估中，REITs试点项目推进工作赢得了社会各界的广泛认可。 二、特殊项目的运营年限和收益集中度可灵活确定 国办19号文的第四条：“对于维护产业链稳定、强化民生保障等具有重要作用的项目，在满足发行要求、符合市场预期、确保风险可控等前提下，可进一步灵活合理确定运营年限、收益集中度等要求。” (一）运营年限原则上不低于3年 我国REITs试点政策要求，项目运营时间原则上不低于3年。对已能够实现长期稳定收益的项目，可适当降低运营年限要求。 一般项目要求运营3年以上，主要是保障进入稳定运营状态。对于维护产业链稳定、强化民生保障等具有非常重要作用的资产，例如仓储物流行业中的高标仓或冷库、人口净流入的大城市的保障性租赁住房、风电或光伏发电等，项目投入运营以后一般很快达到满租水平或设计能力，具备稳定收益条件，需要灵活合理确定运营年限。 (二）项目收益来源合理分散 我国REITs试点政策要求，项目收益持续稳定且来源合理分散，直接或穿透后来源于多个现金流提供方。因商业模式或者经营业态等原因，现金流提供方较少的，重要现金流提供方应当资质优良，财务情况稳健。 根据国办19号文的要求，项目收益来源一般应具有适当分散度，主要是为了规避市场风险。对于项目收益相对集中的资产，如果资产管理者与实力较强的租户签订了长期租赁协议，租金也反映公允水平，其收益集中度要求需要根据项目特点进行具体分析。 三、稳健运营是实现项目投资目标的重要保障 国办19号文的第二十条：“确保投资方在接手后能够引入或组建较强能力和丰富经验的运营管理机构，保持基础设施稳健运营”“推动基础设施REITs基金管理人与运营管理机构健全运营机制，更好地发挥原始权益人在项目运营管理中的专业作用”。 (一）运营管理机构应具备较强的专业能力 基础设施运营质量不仅关系项目经营性现金流的稳定性，也影响到公众利益和社会稳定，因此投资人接受存量资产后，必须高度重视底层资产的运营管理， 切实保障公共利益，防范化解潜在风险。 根据国办19号文的要求，基础设施运营管理机构必须具备丰富的项目运营管理经验和专业能力，能够实现提升运营服务的质量和效率，为公募REITs获得稳定现金流回报和履行社会责任奠定运营专业基础。 (二）原始权益人在项目运营管理中专业作用不可替代 REITs是基于金融创新的轻资产商业模式，绝大多数原始权益人在发行REITs以后仍然希望继续担当运营管理者的角色。 从专业能力看，基金管理人和ABS管理人主要擅长资本运作，对复杂的资产运营管理缺失基本能力，因此国办19号文要求必须更好地发挥具有良好专业能力和丰富经验的原始权益人的作用，保障基金存续期间项目持续稳定运营。这些规定确立了原始权益人在基础设施REITs产业链中的特殊地位，有利于调动原始权益人的积极性。 四、扩募机制将REITs打造为资产上市平台 国办19号文的第四条：“建立健全基础设施REITs扩募机制，探索多层次基础设施REITs市场。” (一）扩募机制强化了REITs市场先行者的优势地位 REITs是资产的IPO，扩募机制是首次公开募集之后，依托市场机制增发份额收购资产的行为。通过扩募机制实现规模增长是境外成熟REITs市场的通行做法，扩募机制有利于将REITs打造为“资产上市平台”。 2022年4月中旬，根据中国证监会的统一部署，上海证券交易所和深圳证券交易所分别就基础设施REITs扩募规则公开征求意见。随着国办19号文的贯彻落实，REITs扩募机制将会加快建立和完善，更多的优质存量资产将通过扩募路径源源不断地进入REITs市场，REITs市场先行者在REITs产业链的优势地位将进一步得到加强。 (二）探索建立多层次基础设施REITs市场 国办19号文首次提出我国要探索建立多层次基础设施REITs市场，将使得社会各界对我国未来基础设施REITs市场的全方位发展给予更多的期待，极大提振投资者和原始权益人对未来我国基础设施REITs发展的信心。 在扩募机制建立健全以后，外部资产收购将成为REITs市场发展的重要源头，这将促进基础设施Pre-REITs市场的发育和壮大。 五、补办相关手续为更多资产盘活创造了有利条件 国办19号文的第十一条：“针对存量资产项目具体情况，分类落实各项盘活条件。”对产权不明晰的项目，要求“依法依规理顺产权关系，完成产权界定，加快办理相关产权登记”；对项目前期手续不齐全的项目，要求“按照有关规定补办相关手续，加快履行竣工验收、收费标准核定等程序”；对项目盘活过程中遇到的难点问题，要求“探索制定合理解决方案并积极推动落实。” (一）积极落实盘活存量条件 产权登记是参与公募REITs的基础。基础设施REITs试点首先要求项目权属清晰、资产范围明确，发起人（原始权益人）依法合规直接或间接拥有项目所有权、特许经营权或经营收益权，通过尽职调查和资产重组，界定目标资产的权属及其权属范围，项目公司依法持有拟发行基础设施 REITs 的底层资产。 基础设施REITs试点项目前期手续主要包括投资主管部门负责的审批、核准或备案手续，以及城乡规划、土地管理、环境保护、施工许可、竣工验收等。由于各种原因，绝大多数试点项目的前期手续都不是完备无缺的，需要依法依规补办相关手续，国办19号文为有关部门补办手续提供了重要依据。 (二）完善规划和用海政策 针对资产盘活过程中的规划、用地用海等关键手续，国办19号文的第十三条专门做出规定，提出“依法依规指导拟盘活的存量项目完善规划、用地用海、产权登记、土地分宗等手续”，并要求相关部门或机构“积极协助妥善解决土地和海域使用相关问题，涉及手续办理或给予证明的积极予以支持”。 对盘活资产过程中需要调整相关规划或土地、海域用途的项目，“应充分开展规划实施评估，依法依规履行相关程序”，相关部门或机构的积极支持将为盘活存量资产创造良好条件和营商氛围。 六、所有基础设施REITs项目均应符合投资管理合规性要求 国办19号文的第十八条明确：“所有拟发行基础设施REITs 的项目均应符合国家重大战略、发展规划、产业政策、投资管理法规等相关要求，保障项目质量，防范市场风险。” (一）投资管理合规性是依法治国的必然要求 任何资产都是在特定的法律法规和政策背景下投资建设形成的，合规性审查主要判断项目是否符合国家重大战略、发展规划、产业政策、投资管理法规等相关要求。 基础设施项目投资管理合规性要求，投资项目必须依法依规办理行政许可手续，主要包括投资主管部门负责的审批、核准或备案手续，以及城乡规划、土地管理、环境保护、建筑施工等方面的手续。这些法定手续不仅是我国70多年建设管理经验的总结，而且都有明确的法律依据，是全面依法治国的必然要求。 (二）投资管理合规性审查是保护投资人利益的关键举措 在基础设施REITs试点过程中，底层资产质量是推进基础设施REITs工作的关键。首批REITs试点项目上市以来的稳健表现，与底层资产质量过硬紧密相关。 项目公司的所有权属通过ABS完全转让给公募基金之后，如果投资管理关键风险没有排除，风险将随之转移至投资人，某些风险可能是颠覆性的，且无法弥补。开展投资管理合规性审查是规避投资风险、保护投资人利益的关键举措，也是推动中国基础设施REITs市场行稳致远、健康发展的核心所在。 (三）首发和扩募项目都必须履行投资管理合规性审查   按照国办19号文的要求，基础设施基金存续期内新购入基础设施项目的标准和要求，应与基础设施基金首次发售一致，即所有拟扩募项目都必须高度重视投资管理合规性审查，都应符合国家重大战略、发展规划、产业政策等要求，扩募资产自身质量始终是实现REITs战略价值和可持续发展的基石。 七、国有资产豁免进场交易统一规则 国办19号文的第四条：“国有企业发行基础设施REITs涉及国有产权非公开协议转让的，按规定报同级国有资产监督管理机构批准。” (一）国有资产转让个案处理机制得到确认 基础设施REITs试点阶段涉及众多国有资产交易，一直采取了个案处理、一事一议的方式。2020年10月12日，深圳市国资委率先破局，批准本地基础设施REITs项目所涉国有资产“遵循等价有偿和公平公正的原则规范发行，无需另行履行国有资产交易程序。”随后，各地国有资产监督管理机构和国务院国资委先后分别出具相关证明文件，同意豁免进场交易。 国办19号文充分借鉴了首批基础设施REITs先行先试的经验，对国有产权非公开协议转让统一了审批流程和交易规则，增添了对国有企业发行REITs产品的信心。 (二）公募REITs市场定价机制反映了国有资产公允价值 公募REITs通过证券交易所公开询价、定价机制，更能反映资产的公允价值，有利于实现国有产权的公开、公平、公正的定价效果。试点实践证明，国有资产保值增值的风险可控。 八、抓实基础设施REITs税收支持政策及服务等工作 国办19号文的第十四条：“落实落细支持基础设施REITs有关税收政策。”“对符合存量资产盘活条件、纳税金额较大的重点项目，各级税务机关做好服务和宣传工作，指导企业依法依规纳税，在现有税收政策框架下助力盘活存量资产。” (一）REITs设立阶段的企业所得税可以递延 2022年1月财政部、税务总局发布《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点税收政策的公告》（2022年第 3 号），提出在基础设施REITs设立阶段，原始权益人向基础设施REITs转让项目公司股权实现的资产转让评估增值，当期可暂不缴纳企业所得税，允许递延至基础设施REITs完成募资并支付股权转让价款后缴纳。其中，对原始权益人按照战略配售要求自持的基础设施REITs份额对应的资产转让评估增值，允许递延至实际转让时缴纳企业所得税。  (二）REITs税收支持政策需要落实落细 基础设施REITs产品生命周期包括设立、运营、分配、退出等环节，各环节都存在纳税问题。对参与REITs的相关利益主体而言，税收成本是影响融资成本和投资回报的重要因素，甚至直接影响到是否发行REITs的决策。 根据国办19号文的要求，我国需要进一步细化REITs的税收中性政策，建立和完善符合我国国情的REITs税收支持政策体系，并要求各级税务机关主动作为，在现有税收政策框架下助力盘活存量资产。 九、通过价格调整机制和资产重组提高项目收益水平 国办19号文的第十二条:“完善公共服务与公共产品价格动态调整机制” “依法依规按程序调整污水处理收费标准”“完善生活垃圾处理收费制度”“建立健全与投融资体制相适应的水利工程水价形成机制”。 (一)公共产品或服务定价需要政府调控 基础设施项目一般具有自然垄断性、公益性等特征，其产品或服务价难以通过市场机制有效形成。为了保证充足有效的公共产品供给量，同时保护好社会公众的利益，诸如污水处理收费、生活垃圾处理收费、水利工程水价等基础设施服务价格的确定及调整均不能由原始权益人或公募基金管理人自主确定，必须由政府有效管理或引导调控。 (二）资产重组可以为盘活存量资产创造条件 基础设施公募REITs可以看作并购重组+资产IPO。为提高项目收益水平，国办19号文的第十二条还对整体收益较低的项目提出“支持开展资产重组，为盘活存量资产创造条件”。 基础设施REITs试点要求项目未来3年净现金流分派率原则上不低于4%，对于公益性较强且建设投资很大的基础设施，如水利工程、城市轨道交通、文化旅游基础设施等项目，整体资产收益率往往难以达到最低收益率要求，选择具有独立收益能力的资产进行重组是非常必要的。 (三）资产合理组合打包可以提升资产吸引力 国办19号文的第十二条还要求“研究通过资产合理组合等方式，将准公共性、经营性项目打包，提升资产吸引力”。基础设施REITs试点要求首次发行项目评估净值原则上不低于10亿元，对于污水处理、仓储物流等单个资产规模较小的项目，合理打包、肥瘦搭配具有规模经济性，也是提升资产吸引力的重要途径。 十、回收资金以资本金形式再投资促进投资良性循环 国办19号文的第十五条：“鼓励以资本金注入方式将回收资金用于具有收益的项目建设，充分发挥回收资金对扩大投资的撬动作用。” 国办19号文的第十七条：“在安排中央预算内投资等资金时，对盘活存量资产回收资金投入的新项目，可在同等条件下给予优先支持；”“发挥中央预算内投资相关专项示范引领作用，鼓励社会资本通过多种方式参与盘活国有存量资产。” (一）引导做好回收资金使用 基础设施REITs鼓励将回收资金以资本金形式投资于新的基础设施和公用事业项目建设，重点支持基础设施补短板或新基建项目，以存量带增量、以融资促投资，形成资产-资本-资金-投资-项目的良性循环，将有效弥补新建项目的资本金缺口，或者显著改善新建项目的资本金融资能力，为项目的债务融资提供了良好的信用基础。 目前12个REITs项目发行上市，净回收资金约188亿元，带动新项目总投资超过2700亿元，杠杆率约为1:14，杠杆效应显著，为引导试点项目对存量带动增量形成良性循环做出了贡献。 在我国经济增长面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力的相对困难时期，积极发挥基础设施REITs盘活存量资产和促进有效投资的关键性作用，将对提振投资，促进发展和形成良性循环产生持续性的深远影响。 (二）加强配套资金支持 2021年2月国家发展改革委研究制定了《引导社会资本参与盘活国有存量资产中央预算内投资示范专项管理办法》（发改投资规〔2021〕252号），重点支持采用不动产投资信托基金（REITs）、政府和社会资本合作（PPP）等方式盘活国有存量资产，将净回收资金主要用于新增投资。 根据国家发展改革委的委托，中咨公司先后组织专家对2021年度和2022年专项计划项目进行了评估，专项年度中央预算内投资与专项支持的新建项目总投资的比例（杠杆率）分别为1:145和1:95，充分发挥了本专项“四两拨千斤”的撬动作用。  十一、REITs立法将为长远健康发展保驾护航 国办19号文的第四条提出“研究推进REITs相关立法工作。” (一）“公募基金+ ABS”结构是现行法律法规框架下的重大创新 我国基础设施REITs试点采用了“公募基金+资产支持证券（ABS）”独特内核结构，这是基于现行法律法规框架下的重大创新设计，实践证明是现实可行的方案，但客观上也带来了REITs治理结构、法律关系相对复杂，各方权责界定和协调难度较大等情况。 (二）基础设施REITs立法是试点走向成熟的标志 我国基础设施REITs试点本质上是在试规则，通过不断总结和修订政策固化经验，体现了独特的实践主义特征。从长远看，只有通过不动产投资信托基金（REITs）立法，才能将REITs作为独立的金融品种，从法律上确立REITs的市场地位及证券法律性质，优化产品交易结构，系统构建符合REITs特点的申报、推荐、审核、发行、上市、交易、信息披露、监管等制度安排，为REITs真正进入快车道提供法律制度保障。   来源： “中咨研究”公众号      

2022年5月，北京市疫情形势再度严峻，北京北咨招标有限公司积极响应国家发改委《关于积极应对疫情创新做好招投标工作保障经济平稳运行的通知》（发改电【2020】170号），在做好防护的同时，全力推动公司全流程电子化招投标进程，实现“不见面 、零接触”完成所有开、评标程序。   2022年5月17日，北京北咨招标有限公司首个全流程电子化项目，顺利通过中招联合招标采购平台完成远程异地开评标工作。   时值北京疫情防控关键时期，为保障业务顺利开展，项目采取全员居家办公的方式进行。项目开标后，投标人在线CA解密，投标人、项目经理、监督人在线批量签字，专家远程登录系统进行了分散评标；评标结束后，专家在线批量签字，项目经理一键导出开评标签字表格及报告，并在线发送中标通知书。整个过程各角色通过音视频互动平台进行沟通，并由中招联合实施人员提供远程在线支持服务，实现“不见面 、零接触”坐在家里顺利走完项目，得到各方一致好评。   本次项目的顺利完成，真正实现“抗疫不停步，居家不停工”，为北京北咨招标有限公司疫情期间业务正常开展打响“开头炮”。     来源：中招联合信息股份有限公司微信公众号

4月27日 作者：陈益刊   低迷的政府和社会资本合作（PPP）模式有望迎来转机，这关系着十多.........社会资本合作模式规范发展、阳光运行，引导社会资本参与市政设施投资运营。 多位接受第一财经采访的专家表示，此次中央财经委会议将基础设施提到关乎经济和安全的重要位置，并且少见地要求推动PPP模式来吸引社会资本参与市政设施投资运营，这体现了中央高度重视社会资本作用，而PPP模式仍是一条“光明正道”，在未来基建投资中将担当重任。但PPP模式发展仍然要坚持规范、透明原则，当前仍有不少问题待解决，包括PPP立法、政府履约、社会资本“重建设、轻运营”等问题，而这些关系到PPP行稳致远。 PPP担重任 前述会议指出，我国基础设施同国家发展和安全保障需要相比还不适应，全面加强基础设施建设，对保障国家安全，畅通国内大循环、促进国内国际双循环，扩大内需，推动高质量发展，都具有重大意义。 近年受经济下行尤其是疫情冲击，地方财政困难，适度超前开展基础设施建设不能仅靠财政投入，更重要的是吸引民营企业等社会资本参与，其中PPP模式是一个重要途径。 PPP模式是公共服务供给机制的重大创新，即政府择优选择社会资本，双方按照平等协商原则订立合同，明确责权利关系，由社会资本提供公共服务，政府依据公共服务绩效评价结果向社会资本支付相应对价，保证社会资本获得合理收益。PPP模式是转变政府职能、激发市场活力、打造经济新增长点的重要改革举措。 2014年起财政部等大力推广PPP模式，PPP一度十分火爆，PPP项目和拟投资规模快速攀升，出现“野蛮生长”，带来一系列问题，比如一些不规范的PPP项目增加地方政府隐性债务。为了规范PPP模式发展，2017年以来财政部等强化PPP监管，清理大量不合规项目，受地方财力下滑、企业资金短缺、专项债规模攀升、严监管等多重因素影响，PPP模式陷入低迷，PPP项目投资额、签约落地项目投资额呈现下滑势头。 受经济下行等影响，此前一些PPP业务过于激进的民营企业陷入资金困境。在隐性债务监管和地方财力紧缺下，不少地方政府对PPP态度更加谨慎。一些市场人士对PPP未来发展道路比较悲观。 根据财政部PPP中心数据，全国PPP综合信息平台管理库项目中，2020年和2021年两年入库PPP项目投资额均出现两位数降幅。2014年至今年2月，累计入库PPP项目10248个、投资额16.3万亿元。其中累计开工建设项目4884个、投资额7.8万亿元，稳投资作用仍明显。 PPP专家、大岳咨询董事长金永祥告诉第一财经，此次会议提出加强基础设施建设，不仅是当前稳增长需要，更是为国家长远发展打好基础，这无疑会推动“十四五”基础设施规划的超前实施，近期将带动基础设施建设及相关产业的发展，为相关企业带来发展机遇。会议重提PPP模式比较少见，这从政策层面体现中央政府高度重视社会资本的作用，PPP模式将继续在构建现代化基础设施体系过程中担当重任。 “重提PPP模式，说明PPP还是一条光明大道，后续将会有更多地方力推该模式。”一位从事PPP业务的民营企业家告诉第一财经。 一位地方财政PPP人士也告诉第一财经，PPP模式在基础设施领域的应用及成效还是得到中央肯定的，该模式的核心要义就是转变政府职能，引入社会资本建设的同时，强化基础设施全生命周期管理，这与新发展理念一脉相承。 此次会议强调，要适度超前，布局有利于引领产业发展和维护国家安全的基础设施，同时把握好超前建设的度。要科学规划，贯彻新发展理念，立足全生命周期，统筹各类基础设施布局，实现互联互通、共建共享、协调联动。要多轮驱动，发挥政府和市场、中央和地方、国有资本和社会资本多方面作用，分层分类加强基础设施建设。要注重效益，既要算经济账，又要算综合账，提高基础设施全生命周期综合效益。 清华大学PPP研究中心首席专家王守清教授告诉第一财经，此次会议推进PPP模式强调了“规范”和“阳光透明”。近些年财政部、国家发改委已经发布相关文件来规范PPP发展，2018年以后PPP项目基本做到了规范，特别是2019年财政部发文规范PPP模式发展后，现在各方都比较理性对待PPP。在透明度方面，目前财政部和发改委都分别有PPP项目信息公开平台，加大PPP项目信息公开力度，这方面总体做得比较好。 财政部对规范的PPP项目设定具体标准，比如属于公共服务领域的公益性项目，合作期限原则上在10年以上，按规定履行物有所值评价、财政承受能力论证程序。项目要建立完全与项目产出绩效相挂钩的付费机制，不得通过降低考核标准方式，提前锁定、固化政府支出责任等。 “上述会议肯定了加大基建投资推进PPP模式的必要性，但同时也强调了必须规范地发展PPP。PPP模式只是公共服务项目建设的一种模式，有其相应的优缺点，未来需要规范和稳定地发展。”中央财经大学温来成教授告诉第一财经。 多重问题待解 不过当前PPP规范发展仍面临一些挑战。金永祥认为，PPP发展过程中遇到的各种问题受到了中央的重视，未来在推进PPP模式时将得到解决。比如，基础设施建设的前期论证、基础设施的回报机制、社会资本运营能力建设及专业化、地方政府的监管能力建设、重建设轻运营问题、市场化过程中充分竞争和合理竞争问题，以及客观评价PPP及与其他政策的比较问题等。 PPP资金难题被认为是当前PPP模式发展面临的一大难题，这体现在部分地方政府和社会资本都缺钱。 由于PPP项目的公益属性，不少项目因收益不足，无法满足社会资本合理投资回报，因此在项目运营阶段，需要政府付费或者补贴项目可行性缺口。而近年受经济下行、减税降费尤其是疫情冲击，地方财政收入增长乏力，在PPP财政支出责任占比不得超过10%“红线”约束下，部分地方政府做PPP项目的空间比较小。而相比复杂的PPP模式，不少地方更愿意通过发行专项债来解决基础设施资金问题。 前述财政人士认为，当前PPP项目一大问题是政府履约能力。推广PPP模式希望推动财政资金从之前补贴项目建设转为补贴项目运营，这旨在提高项目公共服务水平，提高财政资金效应。不过对欠发达地区来说，在当前财政体制下，基层财政困难，没有持续的保障能力。 上述企业家也认为，一些地方财政收入尤其是土地出让收入下滑，加大基础设施建设面临最大的难题是钱从哪里来。 此次会议提出，要适应基础设施建设融资需求，拓宽长期资金筹措渠道，加大财政投入，更好集中保障国家重大基础设施建设的资金需求。 另一方面，前些年不少企业大量资金投入PPP项目，而PPP项目建设—运营期限长，且投入资金规模大，在民企融资难、融资贵当下，部分企业尤其是民企没有增量资金投入PPP项目。 不久前央行等出台的《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，在加大对有效投资等金融支持力度中，也要求做好民间投资、政府和社会资本合作的金融支持工作。当前国家正在推广的基础设施REITs有助于解决PPP项目融资难题。 PPP规范发展除了资金问题外，由于现行PPP管理制度法律层级和效力较低，对PPP的内涵外延、职责分工等缺乏法律层面的统一规制，当前推进PPP工作仍面临政策预期不稳、管理职责不清、程序衔接不畅等问题。 王守清表示，一些部委和地方政府对PPP的内涵和政策理解不完全一致，导致一些争议，需要协调完善特别是细化PPP相关政策，可以成立中央跨部委的PPP中心，来完善细化PPP相关政策，在此基础上启动PPP立法。 为了促进PPP规范发展，早在2017年7月，《基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例(征求意见稿)》对外征求意见，但这部备受业内期待的PPP条例尚未出台。 财政部PPP中心主任焦小平曾表示，出台PPP条例是破除制约PPP改革发展体制机制障碍的关键举措。当前急需出台PPP条例，统一顶层制度设计，解决历史遗留下来的分散分治问题，系统优化营商环境，加强合作各方权益保护，稳定发展预期。 金永祥认为，PPP规范是一项长期任务，大量PPP项目肯定会存在一些问题，需要更包容地去看待，毕竟其他投融资模式也存在一些弊端。PPP积累了大量人才和案例经验，其市场化、专业化和规模化特征，优化了政府和企业双方的资源，从全社会角度提高了基础设施和公共服务效率，是公认的体制机制重大创新。此次会议之后，PPP将更加成熟，全面促进基础设施高质量发展。   来源：第一财经